המודל תלוי הגיל בקרנות הפנסיה: עדכונים והשפעות על החוסכים בישראל

שינויים במודל תלוי הגיל בקרנות הפנסיה: מבט עדכני

שוק הפנסיה בישראל עובר בשנים האחרונות התאמות רגולטוריות ושינויים מבניים, במטרה לשקף את המציאות הכלכלית המשתנה ואת העלייה המתמדת בתוחלת החיים. בימים אלה, תשומת הלב מופנית שוב למודל ההשקעה תלוי הגיל בקרנות הפנסיה, אשר מהווה ברירת מחדל עבור מרבית החוסכים שהצטרפו לשוק משנת 2016 ואילך.

המודל תלוי הגיל, המכונה לעיתים "המודל הצ'יליאני", פועל על בסיס התאמת רמת הסיכון בתיק ההשקעות של החוסך לגילו. ככל שהחוסך צעיר יותר, כך עולה חשיפתו לנכסים בעלי פוטנציאל תשואה גבוה יותר, כמו מניות. ככל שהוא מתקרב לגיל הפרישה, כך מוסטים כספיו בהדרגה לנכסים סולידיים יותר, דוגמת אגרות חוב, במטרה לשמר את הכספים שנצברו.

בחודש יולי האחרון, אחת מקרנות הפנסיה הגדולות בישראל הודיעה על מעבר רשמי למודל תלוי הגיל, תוך נטישת מודל קודם שהתבסס על מסלולי יעד לפרישה. המעבר נובע מהוראה רגולטורית חדשה של רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון, אשר צפויה לחייב זקיפת תשואה אישית לכל עמית עבור אגרות חוב מיועדות של המדינה. דרישה זו, יחד עם היעדר יכולת למערכות ניהול הזכויות בישראל לזקוף תשואה סלקטיבית במסלולים הכוללים טווח גילאים רחב, מחייבת התאמה למבנה המודל תלוי הגיל הנוכחי, המבוסס על שלוש קבוצות גיל עיקריות: בני 50 ומטה, בני 50 עד 60, ובני 60 ומעלה.

השפעת השינויים על קבוצות גיל שונות

השינויים במודל תלוי הגיל והדיון סביבם משפיעים באופן שונה על קבוצות גיל שונות בקרב החוסכים:

• חוסכים צעירים (עד גיל 50)

  עבור חוסכים צעירים, המודל מאפשר חשיפה גבוהה יותר לשוק המניות, מתוך הנחה שיש להם אופק השקעה ארוך מספיק כדי להתמודד עם תנודתיות וליהנות מהצמיחה ארוכת הטווח. לדוגמה, באחת הקרנות הגדולות, שיעור החשיפה למניות עמד על כ-56% במסלול לבני 50 ומטה. נתונים עדכניים לחודש יוני 2026 מראים כי ממוצע התשואות במסלול לבני 50 ומטה עמד על 16.78% ב-12 החודשים האחרונים ועל 51.40% במצטבר לשלוש שנים. עם זאת, חודש יוני 2026 עצמו היה חודש שלילי עם ממוצע של מינוס 1.09% במסלול זה, מה שממחיש את התנודתיות הטבועה בהשקעות מנייתיות. הפוטנציאל לטווח ארוך משמעותי: פער של עשר שנים בתחילת החיסכון, למשל, בין גיל 25 לגיל 35, יכול להסתכם בפער של למעלה מ-2.1 מיליון שקלים בגיל הפרישה, בהינתן אותם תנאי שכר והפקדה.

• חוסכים בגילאי הביניים (50-60)

  בגילאים אלו, המודל מתחיל להפחית בהדרגה את החשיפה למניות, כאשר באותה קרן פנסיה גדולה, שיעור החשיפה למניות יורד לכ-47%. מטרת ההפחתה היא להגן על חלק משמעותי מהחיסכון שנצבר, אך יש קולות הקוראים לבחון מחדש את מידת ההפחתה, לאור העלייה בתוחלת החיים.

• חוסכים קרוב לפרישה ולאחריה (מעל גיל 60)

  עבור קבוצת גיל זו, החשיפה למניות מצטמצמת באופן ניכר, ועומדת על כ-27% באותה קרן. אולם, עם העלייה בתוחלת החיים בישראל, אשר עומדת על כ-83.8 שנים בממוצע נכון לשנת 2023, עולה השאלה האם צמצום הסיכון האגרסיבי מתאים למציאות שבה כספי הפנסיה נדרשים לשרת את הפורשים למשך שניים ושלושה עשורים ואף יותר. קיים דיון ער האם חוסכים מבוגרים צריכים לשקול לקחת סיכון מחושב יותר בחלק מכספם, כדי להבטיח שהחיסכון יספיק לתקופה ארוכה יותר ולא יישחק על ידי אינפלציה.

תוכנית האסדרה ורשות שוק ההון

רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון ממשיכה לפעול ליישום תוכנית האסדרה שלה לשנת 2026. תוכנית זו, שגובשה בשיתוף פעולה עם הגופים המקצועיים ברשות, נועדה להתאים את הרגולציה לקצב השינויים בשוק ההון ולהבטיח סביבת השקעה בטוחה והוגנת. הרשות מדגישה את חשיבות הפיקוח והאכיפה, לצד פיתוח השוק והסרת חסמים. המכרז האחרון לקרנות פנסיה ברירת מחדל, שנערך בספטמבר 2024, בחר מחדש ארבע קרנות פנסיה מוזלות, שמטרתן להגביר את התחרות ולהוזיל את דמי הניהול לחוסכים.

מה זה אומר עבורכם

• בדקו את מסלול ההשקעה שלכם: ודאו שאתם מודעים למסלול ההשקעה שבו כספכם מנוהל ושהוא תואם את גילכם, אופק ההשקעה שלכם ורמת הסיכון שאתם מוכנים לקחת. ניתן למצוא את פרטי המסלול בדוח השנתי ובאזור האישי באתר הגוף המנהל.

• שקלו התאמות, במיוחד בגיל מבוגר: אם אתם מתקרבים לגיל הפרישה או כבר פרשתם, בחנו האם המודל תלוי הגיל המסורתי, המפחית סיכון באופן משמעותי, עדיין משרת את האינטרסים שלכם לאור העלייה בתוחלת החיים. ייתכן ששמירה על רמת סיכון מעט גבוהה יותר בחלק מהחיסכון תסייע לשמר את כוח הקנייה לאורך זמן.

• עקבו באופן שוטף והשוו: מומלץ לבדוק את החיסכון הפנסיוני לפחות פעם בשנה, ובכל אירוע חיים משמעותי כמו שינוי עבודה, לידה או נישואין. השוו בין קרנות פנסיה שונות באמצעות אתרים ממשלתיים, ובחנו את דמי הניהול ואת התשואות לאורך זמן.