עסקת השקעה משמעותית בתחום ההתחדשות העירונית בישראל לא תצא לפועל. לאומי פרטנרס, זרוע ההשקעות הריאליות של אחד הבנקים הגדולים, הודיעה כי המגעים להשקעה של כמאה מיליון שקלים בחברת רייק נדל"ן, העוסקת בייזום וקידום פרויקטים של התחדשות עירונית, הופסקו. ההודעה מגיעה לאחר שפקעה תקופת הבלעדיות בין הצדדים, ללא חתימה על הסכם מחייב.
פרטי העסקה שכשלה
העסקה המדוברת החלה להתגבש בחודש פברואר האחרון, כאשר נחתם מזכר הבנות בלתי מחייב בין לאומי פרטנרס לרייק נדל"ן. על פי התנאים שפורסמו, לאומי פרטנרס הייתה אמורה לרכוש כ-16% ממניות רייק נדל"ן, לפי שווי חברה של כ-525 מיליון שקלים לפני הכסף, וכ-625 מיליון שקלים לאחר ההשקעה. הכספים שיועדו להשקעה נועדו לשמש להרחבת הפעילות של רייק נדל"ן בתחום המגורים וקידום עשרות פרויקטים של התחדשות עירונית ברחבי הארץ. בנוסף, ההשקעה נתפסה כמהלך מקדים לקראת הנפקת מניותיה של החברה בבורסה בתוך כשלוש שנים.
רייק נדל"ן, שהיא זרוע המגורים של קבוצת אספן, נחשבת לשחקן משמעותי בשוק ההתחדשות העירונית. קבוצת אספן רכשה כמחצית ממניות החברה במרץ 2024 תמורת כ-45 מיליון שקלים, ומאז הגדילה את החזקותיה בחברת בת נוספת בתחום. כעת, לאחר תקופה של בדיקת נאותות, הוחלט שלא להמשיך את המגעים, כאשר הערכות בשוק מצביעות על מחלוקות בנוגע לתנאים העסקיים כסיבה העיקרית לנסיגה מהעסקה.
השפעה על שוק ההתחדשות העירונית
ביטול עסקה בסדר גודל כזה מדגיש את המורכבות והאתגרים העומדים בפני שוק ההתחדשות העירונית בישראל. תחום זה הפך בשנים האחרונות למנוע צמיחה מרכזי בענף הנדל"ן, כאשר למעלה משליש מכלל היתרי הבנייה החדשים בישראל בשנת 2025 הגיעו מפרויקטים של התחדשות עירונית. ההתחדשות העירונית נתפסת כפתרון חיוני למצוקת הקרקעות באזורי הביקוש ולצורך בשדרוג תשתיות ומבנים ישנים.
עם זאת, הפעילות בתחום אינה חפה מקשיים. יזמים מתמודדים עם התארכות הליכי תכנון ואישור, מורכבות בהשגת הסכמות דיירים, ועלויות בנייה ותשתיות גבוהות. ביטול השקעה משמעותית מצד גוף מוסדי מוביל עשוי להעיד על החמרת בחינת הסיכונים והתנאים הכלכליים בפרויקטים אלו, או על דרישות מחמירות יותר מצד הגופים המממנים.
הקשר למגמות בשוק הנדל"ן הישראלי
אירוע זה מתרחש על רקע מגמות רחבות יותר בשוק הנדל"ן הישראלי, המאופיין בחוסר ודאות מסוים. הריבית במשק, למרות ציפיות לירידה הדרגתית, עדיין נותרה ברמה גבוהה יחסית, ועמדה על כ-4% ברבעון הראשון של 2026, עם צפי ל-3.5% עד סוף השנה. ריבית גבוהה זו משפיעה הן על יכולתם של רוכשי דירות לקחת משכנתאות והן על עלויות המימון של היזמים.
נתונים עדכניים מצביעים על עלייה מדאיגה בביטולי עסקאות נדל"ן בשוק החופשי. בחודשים האחרונים נרשמה עלייה של למעלה מ-100% בביטולי עסקאות שבוצעו בשנת 2025, וגידול של כ-58% בביטולים מעסקאות שבוצעו בשנת 2024. הסיבות לכך מגוונות, וכוללות קשיים כלכליים של רוכשים לעמוד בתשלומי המשכנתא, במיוחד אלו שנהנו ממבצעי מימון אגרסיביים שדרשו הון עצמי נמוך בתחילת הדרך. הבנקים, מצידם, הפכו זהירים יותר בהערכות השווי, מה שעלול להותיר רוכשים עם פערים בהון העצמי הנדרש.
ההחזר החודשי הממוצע על משכנתא בישראל עדיין גבוה, ועומד על כ-10,859 שקלים ברבעון הראשון של 2026. נתון זה הופך את רכישת הדירה לבלתי נגישה עבור חלק ניכר ממשקי הבית. ירידה במספר העסקאות הכללי, יחד עם עלייה בביטולים, משקפת את הזהירות של הרוכשים והמשקיעים ואת התמודדות השוק עם מציאות כלכלית מורכבת.
מבט קדימה
ביטול עסקת ההשקעה בין לאומי פרטנרס לרייק נדל"ן הוא אינדיקטור נוסף למגמה של בחינה מחודשת וזהירות בשוק הנדל"ן הישראלי. בעוד שהתחדשות עירונית נותרה אבן יסוד אסטרטגית לפיתוח הדיור במדינה, גופים מוסדיים ויזמים נדרשים להתאים את הערכות הסיכון והתנאים העסקיים למציאות המשתנה. ההתפתחויות בשוק הריבית, מגמות האינפלציה והיכולת הכלכלית של הצרכן הישראלי ימשיכו לעצב את פני הענף בתקופה הקרובה.
